奋斗没有终点，任何时候都是一个起点。　宏观层面，10月规模以上工业增加值同比增长6.2%，低于预期的6.4%;社会消费品零售总额同比增加10%，低于预期的10.5%;1—10月，中国固定资产投资(不含农户)同比增长7.3%，增速创年内新低。这些提示四季度经济下行压力增加。

　　黑色系商品终端消费主要在房地产和基建，房地产的比重比基建略大一些。房地产方面，上周中国10年国债收益率突破4%，利率高的最直接后果就是银行不愿做房贷业务，成本转嫁给消费者(买房的)。据权威统计数据，2017年10月，全国首套房贷款利率较去年上浮19.37%，各种房贷的月供负担大幅增长，使得越来越少的人选择房贷，而房贷减少有可能冲击新建房产及二手房的销售价格。虽然今年金融去杠杆，但房地产信托逆势增长——经历2016年一路下滑之后，今年二季度出现明显回升。这引发监管部门的警觉，随即银监会下发《2017年信托公司现场检查要点》等多个文件，重点检查信托资金违规拿地业务。笔者认为，一旦调控政策收紧，则终端需求增速将出现比较大幅的下滑，只是还需要时间才能体现，短期对天津合金板需求的利空还难以体现。

　　基建方面，国家统计局数据显示，今年1—10月全国基础设施投资(不含电力、热力、燃气及水生产和供应业)同比增长19.6%，仍保持快速增长，高于2016年17.4%、2015年17.2%的增速，呈现加快的态势。新开工计划总投资和固定资产投资到位资金等投资先行指标，增速在逐月加快，明年基建投资有望保持快速增长。因此，基建投资这一块对天津合金板的需求在短期仍有一定的提振作用。

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